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新綸科技:切入高分子材料領域，提升綜合實力
沃特新材主營改性塑料、芳綸等，主要應用于家電、汽車、電子、電器、航空、軍工等領域?，F(xiàn)擁有5家全資子公司和1家分公司。產(chǎn)品在導電塑料、環(huán)保MPPE、LED導熱導光塑料領域均居國內(nèi)領先地位。公司FY2012/FY2013/3Q14期間營業(yè)收入分別為2.91億元/3.36億元/3.54億元，凈利潤分別為0.16億元/0.17億元/0.24億元。公告數(shù)據(jù)2013年國內(nèi)改性工程塑料市場需求約890萬噸，市值1050億元人民幣，預計未來5~8年的復合增長率可達4.7%。
本次交易完成之后，新綸科技將迅速切入高分子材料領域，增強公司在高分子材料領域的市場競爭力和產(chǎn)業(yè)影響力，優(yōu)化業(yè)務結(jié)構(gòu)，提升持續(xù)盈利能力，增強公司抗風險和綜合實力。
公司向部分監(jiān)事、高管和其他員工推出員工持股計劃認購本次配套發(fā)行不低于20%股份，完善員工激勵機制，管理層與公司利益一致，彰顯對本項目和公司未來發(fā)展的堅定信心。本次交易是公司高分子材料業(yè)務板塊實現(xiàn)外延式擴展的重要戰(zhàn)略舉措之一。
估值建議
由于本次收購尚需股東大會和證監(jiān)會核準，暫維持14/15年EPS預測為0.30元/0.60元(未考慮增發(fā)攤薄)。目前股價對應P/E分別為71倍/36倍。維持目標價25.6元，維持“推薦”評級。
風險
收購進度低于預期、產(chǎn)品充分競爭與市場風險。
責任編輯：林萍
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