方女士，年初從企業(yè)退休。先生是公務(wù)員，兩年前退休。夫妻倆現(xiàn)在和兒子住在一起，退休收入合計(jì)大約在3500元/月。兒子已成家，無須經(jīng)濟(jì)資助，且兒子每月孝敬700元。家庭月開支大約在1500元。每年旅游一次，花費(fèi)在1萬元左右。家庭現(xiàn)存款大約有17萬元，存的均為一年期定期存款。今年3月中旬陸續(xù)到期，想買國債，可現(xiàn)在加息了，怕3年后利率變化太大。買銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品，又不是特別了解。前幾天看到一個(gè)銀行貨幣基金，收益有10%以上，又有點(diǎn)動(dòng)心，想讓理財(cái)師幫助分析一下。

家庭收支情況分析：

從客戶的家庭情況來看，每年的家庭節(jié)余在2.24萬元左右，經(jīng)濟(jì)相對比較寬裕。由于已經(jīng)退休，收入來源單一，現(xiàn)有存款的投資方向應(yīng)該以安全性為主要的考慮，兼顧收益性?？傮w來說存款、國債、人民幣理財(cái)和貨幣基金均為低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，確實(shí)可以作為主要的投資方向。

各種低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比較：

國債的安全性最高，但投資期限相對較長，目前大多為3年和5年。以3月初發(fā)行的今年首期國債來看，3年期年利率為3.37%，5年期為3.81%，比目前的3年期存款(3.24%)和5年期存款(3.6%)的扣稅后的實(shí)際收益分別高0.778個(gè)和0.93個(gè)百分點(diǎn)(國債利息免稅，銀行利息收20%稅)。但國債如果提前支取損失較大。以今年3年期國債為例，如果在2年內(nèi)支取，只按照0.72%計(jì)息，且還要收取千分之一的兌付手續(xù)費(fèi)。因此，除非是打算長期不用的資金才可用于3年期以上的國債投資。

人民幣理財(cái)產(chǎn)品和貨幣市場基金比較相似，從投資范圍上看都是央行票據(jù)、國債、金融債、協(xié)議存款、債券回購和拆借等，適合于不愿承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，又渴望獲得比儲(chǔ)蓄更高收益的投資者，屬于儲(chǔ)蓄替代類產(chǎn)品。

1、從收益率來看，貨幣基金的收益率，主要看7日年化收益率。從加息以后，幾個(gè)貨幣基金的收益率均穩(wěn)步提高，近幾個(gè)月，貨幣基金7日年化收益率都在3%附近。而且貨幣基金是月月分紅，有復(fù)利因素，實(shí)際收益還要略高于公布的年收益率。

而人民幣理財(cái)產(chǎn)品的收益率主要與存續(xù)年限有關(guān)。在已發(fā)行的一些產(chǎn)品中，1年期稅后收益率在2.8%—3.2%左右；部分銀行發(fā)行的3年期品種預(yù)期稅后綜合收益率可達(dá)到3.5%以上。

從1年期的收益率看，兩者比較接近。不過面對加息，貨幣基金受影響較小，調(diào)整較快，收益率會(huì)水漲船高，而人民幣理財(cái)產(chǎn)品卻類似債券，以預(yù)期收益為準(zhǔn)。

上述銀行貨幣市場基金獲得的超過10%的短期收益，是由于在短時(shí)間大量減持了高收益品種造成的，基金公司也認(rèn)為這一收益根本不可能持續(xù)。目前實(shí)際收益已回歸正常。一般來說，目前貨幣基金的正常收益應(yīng)在3%上下。如果收益偏高，一方面可能是由于基金購買了較多長期券種；另一個(gè)可能是進(jìn)行了較多的融資操作，可能蘊(yùn)涵著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

2、從流動(dòng)性角度來看，貨幣基金與人民幣理財(cái)相比，流動(dòng)性的優(yōu)勢相當(dāng)明顯。在交易日可任意申購和贖回，申購后第二個(gè)交易日即計(jì)算收益，兩個(gè)交易日后得到確認(rèn)即可辦理贖回；贖回后兩個(gè)交易日資金就可到賬。

3、從購買的方便性來看，貨幣基金仍具備優(yōu)勢。貨幣基金僅需1000元起點(diǎn)，且不受資金量的限制，隨時(shí)可以購買。而人民幣理財(cái)產(chǎn)品一般有較高的起點(diǎn)金額，還受到發(fā)行總額度的限制，并不一定能完全滿足客戶的需求。

4、貨幣市場基金受基金法的約束，需要定期公開信息。而目前并無針對人民幣理財(cái)產(chǎn)品的強(qiáng)制信息公開要求。當(dāng)然以目前銀行發(fā)行的背景，還不至于有風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)建議：

從上述分析來看，建議客戶可對存款做如下安排：

上述投資，兼顧了安全性和流動(dòng)性。3萬元的儲(chǔ)蓄存款相當(dāng)于家庭一年半的基本生活支出。主要是出于安全性的考慮；少量投資國債可以獲得較高收益，同時(shí)也不至于受太多加息的影響；大量資金投資貨幣市場基金可以在獲得相對高收益的情況下保持流動(dòng)性。推薦投資為南方現(xiàn)金增利和華安現(xiàn)金復(fù)利，主要的考慮是收益的穩(wěn)定性。由于贖回方便，在連續(xù)加息后，如出現(xiàn)較好的投資品種可以隨時(shí)將貨幣基金贖回后去購買。按上述比例，年加權(quán)收益率大致為2.875%。每年節(jié)余的資金可以考慮投資1年期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品或貨幣市場基金。