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多渠道提高直接融資比重

www.strategicstaff.net?2011-09-16 15:42? 王信川?來(lái)源：《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》我來(lái)說(shuō)兩句

央行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年社會(huì)融資規(guī)模為7.76萬(wàn)億元，比上年同期少3847億元。值得注意的是，在社會(huì)融資規(guī)模同比小幅下降的同時(shí)，人民幣貸款占比也略有回落，而企業(yè)債券凈融資和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資顯著增加，直接融資在配置資金中的作用繼續(xù)增強(qiáng)。

今年上半年，人民幣貸款增加4.17萬(wàn)億元，同比少增4497億元；新增人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的53.7%，同比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，上半年企業(yè)通過(guò)企業(yè)債券和境內(nèi)股票直接融資合計(jì)9265億元，占同期社會(huì)融資規(guī)模比重為11.9%，為歷史同期最高水平，同比上升1個(gè)百分點(diǎn)。其中，企業(yè)債券凈融資和境內(nèi)股票融資分別占同期社會(huì)融資規(guī)模的8.5%和3.4%，同比均提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款增幅有所回落，體現(xiàn)了金融宏觀調(diào)控的成效，而直接融資比重進(jìn)一步提高，得益于金融市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的融資渠道。

在債券市場(chǎng)上，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券交易量實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年累計(jì)成交30.7萬(wàn)億元，日均成交2519億元，日均成交同比增長(zhǎng)25.6%。同時(shí)，債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模明顯增加，上半年累計(jì)發(fā)行各類債券3.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.9%；票據(jù)市場(chǎng)交易活躍，上半年企業(yè)累計(jì)簽發(fā)商業(yè)匯票7.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.3%；累計(jì)貼現(xiàn)13.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.0%。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著金融機(jī)構(gòu)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，一般貸款增速趨緩，金融機(jī)構(gòu)提供票據(jù)融資的意愿有所增強(qiáng)，票據(jù)融資總量呈逐步回升趨勢(shì)。此外，據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，今年上半年各類企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)在境內(nèi)外股票市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行、增發(fā)、配股、行權(quán)以及可轉(zhuǎn)債方式累計(jì)籌資3362億元，股票市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的功能進(jìn)一步顯現(xiàn)。

為了進(jìn)一步提高直接融資比重，有關(guān)部門采取多項(xiàng)措施，加強(qiáng)了銀行間債券市場(chǎng)管理。

在債券招標(biāo)發(fā)行管理方面，央行在總結(jié)近年來(lái)債券招標(biāo)發(fā)行管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，又對(duì)《銀行間債券市場(chǎng)債券發(fā)行現(xiàn)場(chǎng)管理規(guī)則》進(jìn)行了細(xì)化，并于今年5月發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)債券招標(biāo)發(fā)行管理細(xì)則》，為銀行間債券市場(chǎng)債券招標(biāo)發(fā)行工作創(chuàng)造了公平、公正、有序的環(huán)境。

在債券市場(chǎng)的交易管理方面，央行于今年4月發(fā)布公告，對(duì)債券交易管理提出了具體要求，引入了重大異常交易披露制度、異常交易事前報(bào)備制度，并進(jìn)一步強(qiáng)化了交易備案和結(jié)算代理人對(duì)委托人的監(jiān)督責(zé)任，有利于進(jìn)一步規(guī)范全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)債券交易行為，促進(jìn)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)健康發(fā)展。

在非金融企業(yè)債務(wù)融資方面，經(jīng)央行備案同意，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)于今年4月發(fā)布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則》。中國(guó)五礦集團(tuán)、中國(guó)國(guó)電集團(tuán)、中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)3家企業(yè)于5月份在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行130億元定向債務(wù)融資工具，標(biāo)志著企業(yè)債務(wù)融資定向發(fā)行方式開(kāi)始實(shí)施，有助于加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，進(jìn)一步拓寬了非金融企業(yè)的融資渠道。

提高直接融資比重是近年來(lái)金融界十分關(guān)注的話題之一，它對(duì)進(jìn)一步完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系、拓寬中小企業(yè)的融資渠道具有重要意義。對(duì)廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)直接融資也意味著進(jìn)入一段新的發(fā)展歷程。因此，有關(guān)部門要加強(qiáng)相關(guān)直接融資的培訓(xùn)工作，幫助中小企業(yè)樹(shù)立公開(kāi)市場(chǎng)融資的意識(shí)，促進(jìn)其建立健全公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制及財(cái)務(wù)管理制度，提升整體運(yùn)營(yíng)水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步提高融資效率，促使其健康快速發(fā)展。